Tävlingen: rockrävens lönsamma bottenfiske

Det spelar ingen roll om katten är vit eller svart så länge den fångar möss. Rockräven är så långt ifrån en värdeinvesterare det går att komma men dominerar totalt årets tävling med över 60 procent upp i år. Bottenfiske är inte för alla men det lockar många. Så här kommer en titt in i en annan strategi än vår.

En av Rockrävens val till portföljen var Aerocrine. Med tävlingsstart den 1 januari var det inget dåligt val. De andra valen i portföljen går i samma riktning. Sandvik är tillsammans med Volvo hela Sveriges mest efterlängtade turn around. RnB kämpar sedan länge med att hitta en lönsam modell för sina butikskoncept, Karo Bio har fler nyemissioner än patent i sin portfölj och Metallvärden är resterna av en rekonstruktion. Det är onekligen en bit från investeringsprinciperna i The Intelligent Investor. Samtidigt ska förstås även andra bolag än HM och Handelsbanken prissättas på börsen och det priset kan vara lika fel som värdebolagets. En detalj från Buffet fungerar nämligen här med "price is what you pay, value is what you get"

Rockräven har en bakgrund inom företagsrekonstruktioner. De som tar rygg på en fastighetsmagnat som SO Johansson, tänker lite annorlunda än en person som Rockräven som en gång i tiden utmätt SO Johanssons sportbil. Det Rockräven tar fasta på i sina investeringar är framför allt

• går det att få in finansiering? 
• vem får del av den? 
• vad vet insiders? 
• vilka värden kan räddas och frigöras om bolaget förändras, 
• kommer det gå att plocka ut detta ur bolaget? 

Det är här gamarna kan plocka upp offren för fallande knivar. De som sitter på eller köper aktien under nedgångsfasen hamnar ofta i investeringsbeslut där de inte i grunden kan ändra förutsättningarna. Typiskt sett är det här en rätt brutal övergång mellan de som köpt ett bolag utifrån en viss affärsmodell, ledning med mera till en kortsiktig och hård bedömning av de närmaste veckorna. Vilka problem möter då den som följer checklistan ovan? En är förstås att fatta rätt beslut på varje punkt i checklistan ovan. En annan är att inte stanna för länge. För bolag i problem går antingen vidare till att bli bra bolag och då är andra än Rockräven bättre investerare eller också fungerar inte räddningen och det gäller det att ha lämnat sjukhuset i tid. Det här var ett problem för Rockräven förra året. Han dominerade även då tävlingen första halvåret men reglerna förhindrar honom från att sälja. Så småningom vände det nedåt och slutade på minus 60 procent. Nu är den nya portföljen uppe på den nivån men hur mycket skulle det krävas för att komma tillbaka till noll? Rätt svar plus 150 procent. Så det gäller att hoppa av i tid. För en bottenfiskare som Rockräven kan nämligen hävda att behandlingen var en framgång men patienten dog.