Dags att sälja när segern är diskonterad?

Lättnadsrallyt har rullat på bra. Frågan är om det inte rullat före oddsen.

Spänningen som kom av sig

Det finns många tecken på att vi går in i Brexitomröstningen utan att marknaden har prisat in någon reaktion alls. Ett är pundet nu åter är tillbaka där det låg i början av juni.

I kommentarerna här på sidan har frågan väckts om det kan vara så att marknaden tycker att Brexit vore ok. Den verkliga, långsiktiga, effekten av om Storbritannien skulle lämna EU går att diskutera.

Däremot har analytikerna varit eniga i bedömningen att reaktionen på om lämnasidan vann skulle bli stora. Marknaden har även följt bettingoddsen rätt väl, så det går att vara hyggligt säker på sambandet.

När det gäller oddsen för hur det går är stannasidan skyhöga favoriter med runt 70 procent sannolikhet att vinna enligt spelmarknaden. I väljarmätningarna har stanna nu ett litet övertag men fortfarande inom alla rimliga felmaeginaler.

Det ställer den aktive investeraren inför ett intressant läge. Det finns en låg risk för ett stort fall och ingen uppenbar uppsida i den troligare stannasegern. Det finns dock en stor osäkerhet i reaktionen även vid en stannaseger. För ingen vet ju - det kanske ändå blir glädeyra.

Jag vred ju upp portföljen från undervikt aktier när börsen blev orolig förra veckan. Det blev ju bra. Så vad göra nu?

Den passive bör förbli det

Först en notering. Allt det här är tankarna i huvudet på en aktiv investerare. Jag håller helt med signaturen Lars i kommentarsfältet att det är ett galet råd till en långsiktig passiv sparare att spekulera i en Brexit.

För det är vad den gör som exempelvis följde Dagens Nyheters råd och sålde för säkerhets skull förra veckan. Ett dyrt råd både i teorin och har det så här långt visat sig i praktiken. Det är som att säga att du inte ska äga aktier över rapporten, för då rör sig kursen mer än annars.

Jag kan tycka att det är att spela på rädslan att föreslå sparare att avvika från sin sparplan baserat på en ännu okänd händelse. Lite oansvarigt. Skulle det däremot bli en Brexit, då finns det ett faktum att ta ställning till. I det läget är alla beslut - sälj, sitt still eller när det lugnat sig köp. Det är en annan sak och du kommer att få betala det marknaden bedömer är rätt pris, så det finns ingen kortsiktig vinst att hämta.

Min reflektion 

Åter till tankarna om vår portfölj. Min slutsats är att börsläget nu är det som brukar kallas buy the rumor, sell the fact. Börsen har redan bestämt sig. Då finns det inte så mycket mer att hämta men en möjlig nedsida. För vår del kommer jag därför antingen att ligga still nu eller till och med skruva ned exponeringen i portföljen sista dagarna.