Bra Afrika, dåliga Afrika

Vad hände med Afrika? Det var ju sparfavoriten för något år sedan? Fast den viktigare frågan är kanske - kommer det en vändning.

Motvind? Storm!

Källa: ADBG

I höstas skrev jag förhoppningsfullt om Afrika i två inlägg - "Drönarplats och andra afrikanska affärsidéer" och "Investeringscase Afrika - telekomindustrin". Det ledde så småningom fram till en investering i Millicom. 

Den resan kan man följa i den här länksamlingen eller via etiketterna för dig som surfar via datorn. Fast den korta sammanfattningen var att det inte gick så bra åtmtillbaka instone inte till en början. Nu är investeringen med utdelningar minus knappt fem procent. Ingen succé således. Den som tittar på afrikanernas egna förhoppningar, i grafen ovan, ser inte heller någon ljusning vid horisonten.

Infrastruktur någon?

Vad var det som hände? Precis det som plågat kontinenten ända sedan oljepriserna kollapsade, Kina blev ett osäkert kort och dollarn började stärkas. Afrika har varit den stora förloraren när tillväxtländerna drabbats av snabbt fallande tillgång på kapital och minskad efterfrågan. Värst drabbad har förstås oljeindustrin varit men det har slagit mycket bredare än så. 

Reklam: Läs mer här om smartare sparande innan du bestämmer dig

De största långivarna har varit Saudiarabien och Kina. Lånen har varit i dollar och mottagarna har varit företag, inte främst stater som i de mognare ekonomierna. Effekten av motvinden har därför slagit rakt mot företagsamheten. Den hade det inte så lätt från början med en infrastruktur som fortfarande har brister som gör det svårt att skala upp affärsmodeller som fungerat på andra ställen.

Hur illa ställt det fortfarande är framgår i "Manufacturing - Not making it" (Economist). I teorin borde Afrika ta marknadsandelar i lågpristillverkning. Det är också ett scenario för framtiden i aktuella "African Economic Outlook" (ADBG). Problemet är att exempelvis HM, som investerar i Afrika, har svårt att få till en rimlig produktionskedja när det inte går att leverera med säkerhet. Lägg till det att många länder fortfarande plågas av korruption och politisk osäkerhet. 

Ändå ingen genomklappning

Källa: ADBG

Är allt alltså negativt? Nej, inte alls. För som alltid är det en fråga både om nutid och framtid samt om värde och pris. Förväntningarna på Afrika är numera låga och tillväxten är ändå helt ok, som framgår av grafen ovan. Vrider man ett varv till på siffrorna kanske det till och med går att ana en vändning trots allt.

"Kenya bucks Africa’s economic trend" (FT) var en av nyheterna idag. Landet är på rätt väg, stöttat av lägre råvarupriser och växande inhemsk konsumtion. Som det ofta är i Afrika är en delförklaring till förbättringen att det politiska läget stabiliserats men Kenya är också ett av de länder som skulle kunna bli vinnare om Kina tog ett steg tillbaka som tillverkningsnation.

En reflektion

Med en ung befolkning som ska dubblas de kommande femton åren borde Afrika ändå vara en placering för framtiden. Just nu är dock framtiden undantaget. Sammantaget förblir Afrika en riskfylld investering men som sagt, det återspeglas i priset. Optimisten ser en koppling till den stabilisering som skett på andra turbulenta marknader. Pessimisten på att Kina är långt ifrån en löst problem. Själv då? Jag är nöjd med den exponering vi har och så håller jag förstås tummarna för att den förlorade kontinenten hittar rätt igen.

Jacob Henriksson, alias Gottodix, som du kan följa på Facebook (ny!), Shareville här eller på Twitter @gottodix om du vill följa det jag läser

Åsikterna som presenteras i denna blogg ska inte ses som investeringsrådgivning. Alla mina egna aktieinnehav redovisas i portföljen på Shareville. Vill du veta mer om mig hittar du det här

Missa inte att följa mina dagliga inlägg på Youtube och Facebook!