Portföljens utveckling (från start, risknivå & jfr SIXRX, se egen flik)

lördag 25 november 2017

Helt kort om analytikernas cirkelresonemang i HM

Tuffa tider för HM - både bolaget och aktien. Det är inte obefogat även om framtiden nu tolkas rätt konsekvent negativt. Jag tittar på en annan detalj - har analytikerna rätt, så kanske de får fel.

Källa: Börsdata

Jag har alltid stor respekt för att något går fel i våra investeringar eller att jag helt enkelt tänkt fel. Därför är jag nästan alltid säljare när kursen i våra aktier faller. Tur det kan man konstatera i HM, där vi sålt mer än hälften av vårt innehav under den nu rätt långa nedgången. Den senaste försäljningen gjorde jag häromveckan. Det känns rätt för misstroendet mot HM är nu lika djupt och brett som en gång tilltron var.

Kan det vända eller ska HM ned en bra bit till? Sett till aktien går det inte att missa att med alla mått som går att uppbåda både fundamentala bedömningar och tekniska analyser är det här just nu en fallande kniv. För min del har jag ingen direkt uppfattning om var HM på kort sikt skulle kunna mellanlanda. Runt 170 kronor? Ännu lägre? Jag vet att jag inte vet och det tror jag många andra som är någorlunda men inte alltigenom positiva till bolaget ser för närvarande. Det finns inga köpare som känner brådska medan säljarna ser en allt osäkrare kurs även framåt kan man sammanfatta det.
Tack alla ni som nu bidragit med en bra bit över 30 tusen kronor! Om du gillar det jag skriver och filmar och vill uppmuntra mig att fortsätta, så stöd min insamling till SOS Barnbyar - den gör skillnad!
Någonstans ska HM på något sätt igenom omställningen av butikerna. Ett stort problem om jag får ge min gissning. Det behöver även få förtroende för sin nätförsäljning. Ett mindre problem om den egentligen är i nivå med vad ledningen påstår snarare än vad många analytiker tror - att den vändningen i förtroende kan gå snabbt i aktien tycker jag reaktionen på WalMarts senaste rapport visade.

Det där är förstås den stora frågan kring handeln. Är det kört för klassiska fysiska butikskedjor framöver? Till det skulle jag också vilja lägga att hela handeln (även e-handeln) nu ser helt överinvesterad ut. Det finns helt enkelt för mycket kläder till salu. Något som enkelt kan illustreras av att nu ska hela den traditionella marknaden samsas med försäljning från Zalando, Asos, Amazon, Sportamore med flera. Just nu verkar alla tro att de nya bolagen inte kommer att pressas i konkurrensen bara för att de är just nya.

Det är optimistiskt att räkna med att klädförsäljningen växer snabbare än BNP på sikt, så punkten när trängseln börjar kännas även på nätet lär inte vara alltför långt borta. Ett bra exempel kan väl vara lågprisbolagen inom flyget. De förändrade den industrin men det är inte så många av dem som faktiskt lyckats som bolag.

I handeln finns det många exempel på att kundlojalitet är rätt svår att bygga upp men lätt att förlora. Det är ju det som gör de ständiga reorna men även fenomenet att klädbolag rusar och rasar om vart annat, som senast illustrerades av KappAhl.


Källa: Börsdata
En på alla sätt svår marknad alltså. I det här miniinlägget tänkte jag dock peka på att en bit fram ligger nu analytikernas förväntningar i ett av mina favoritlägen. Det är Börsdatas nya estimattjänst som gör det möjligt att på ett enkelt sätt pröba nya sätt att analysera. Ett är att titta var i analytikernas förväntningar som det kan finnas självmotsägelser.

En sådan tycker jag finns i HM. Får analytikerna rätt så kommer HM få ordning på marginalerna under 2018 och de kommer även stabilisera försäljningen. Visserligen med tillägget att det inte imponerar att öka försäljningen med ensiffriga procentnivåer när investeringarna ligger runt 10 procent eller högre. HM kommer alltså fortsätta tappa organiskt kommande år men förhoppningsvis främst genom att det rensas i butiksnätet.

Antag nu analytikerna får rätt - att HM får allt säkrare mark under 2018 - är då det fortsatt fallande P/E-talet befogat? Jag tror inte det. Jag tror det är möjligt att HM inte alls lyckas med det analytikerna räknar med men om de gör det, då tror jag värderingen lär återhämta sig. Om något av uppsidan i näthandeln skulle falla in (HM menar sig ju ha lika bra marginaler där som i butik samt växer snabbt). Ja, i så fall går det inte ihop att p/e-talet faller om försäljning och marginaler stabiliseras.

Min reflektion



Det stora problemet är det där med den fallande kniven. Var ska den landa? Det är för närvarande väldigt svårt att veta men för den nyfiket lagde, som jag själv, är obalanser i förväntningar alltid spännande. Så det är med viss tillförsikt jag ser fram emot att följa med den nu betydligt mindre del av HM som ligger kvar i portföljen.

För går det inte åt pipan, så lär det så småningom finnas ett case här. Den som kan sitta på händerna, som vi schackspelare får lära oss, kan i bästa fall vänta in om det går eländigt eller bra och sedan agera på det. Underligare saker har hänt.

Jag får lite frågor om vad som hänt med nya avsnittet av Veckan!. Svaret är att jag dubblerar för en sjuk kollega på mitt ordinarie arbete. Det har blivit lite mycket att hinna med men jag siktar på att nästa avsnitt ska vara ute den 4 december. Missa nu inte att att anmäla er till Börsbaren i Malmö, Göteborg eller Stockholm - info via länken ovan - jag tror det blir riktigt bra!

Jacob Henriksson, Gottodix
I väntan på nästa Veckan! Här är senaste Gottodix Grafer från Nordnet Talks.



Åsikterna som presenteras i denna blogg ska inte ses som investeringsrådgivning. Alla mina egna aktieinnehav redovisas i portföljen på Shareville. Vill du veta mer om mig hittar du det här.

torsdag 23 november 2017

Helt kort om förväntningsgapet mellan SKF och Volvo

Det är bra drag i Volvo och analytikerna eldar på både värderingar och förväntningar. Sämre går det för SKF. Är det helt rättvist? Kanske finns en modern form av värdeinvestering här?

Källa: Börsdata

Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.


söndag 19 november 2017

5 nyheter special om börs- och bostadsoro

Vad sjutton är det som händer på börsen och bostadsmarknaden? Tar chansen att reda ut de stora frågorna en vecka som annars mest handlar om att julhandeln står för dörren.


Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.


lördag 18 november 2017

Ska vi snacka börsen 2018?

Det är mycket nu! Nytt avsnitt av Gottodix Grafer och så extra roligt turné där ämnet blir börsen 2018. Det brukar bli riktigt trevliga möten med er som läser och tittar. I år är dessutom är jag därtill i riktigt fint sällskap.



Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.


torsdag 16 november 2017

Analys- & rapportkoll: Infineon

Chiptillverkaren Infineon rullar på driven inte minst av att elbilar, robotar, självkörande fordon med flera tar en allt större del av vår uppmärksamhet. Fast smakar det så kostar det förstås - för mycket är frågan i den här korta kollen på senaste rapporten.

Källa: Finanzen.net

Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.

måndag 13 november 2017

Analytikerna och jag om lite mer än BMW:s rapport

Är körglädjen kvar i BMW-aktien? Det är inte utan att man undrar. Trygg och framtidssäkrad till ett lågt pris låter mer som en Volvo än en Z4 om du frågar mig. För någon tillväxtraket snackar vi inte om längre.
Källa: BMW
Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.

torsdag 9 november 2017

Har Buffett rätt i att den här gången är börsen annorlunda?

Med så här låg ränta är börsen billig, sa Warren Buffet. Är det sant? Det låter hur som helst inte som en värdeinvesterare, eller?


Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.


tisdag 7 november 2017

Veckan! om varför USA drar iväg igen

USA ger börsen bra fart även framöver verkar det. Det och hur gratis pengar göder de stora techbolagens investeringar i veckans krönika, som också tittar på hur olja blivit den nya verkstadsinvesteringen och vilket momentum börsen surfar på för närvarande.




Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.

söndag 5 november 2017

5 nyheter som styr börsen - mer medvind, USA:s revansch och oljans comback

Börsen klarade rapporterna galant och vinnarna hade redan medvinden med sig. Det en spännande vändning i USA och hur olja förvandlades till de nya verkstadsbolagen i veckans krönika.

 Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville

fredag 3 november 2017

Rapporterna: ingen fara Vitrolife

Upp och så mycket ned i Vitrolifes efter att försäljningen ökat organiskt med 20 procent. Varför och vad är aktien värd egentligen? Tar en tit på en favorit.

Källa: Stockpiper
Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.

torsdag 2 november 2017

Krönika om vad som stoppar FANG-bolagens framfart

Oändlig tillväxt, gratis finansiering och fantastiska multiplar. FANG-bolagen har allt samtiden fantiserar om. Kraften verkar ostoppbar men vissa hinder flyttar sig inte. När tar expansionen slut?

Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.


onsdag 1 november 2017

Rapporterna: organiskt SKF!

Mer att ge? Det verkar så för både konjunkturen och SKF. För allt utom valutan ger medvind just nu. Kanske kan det driva på värderingen framöver.

Källa: Börsdata
Reklam: Det går alltid att följa vår portfölj, handel och alla mina kommentarer kring innehav live på Shareville.


Featured Post

Senaste filmerna från vloggen

Här hittar du alltid senaste klippen från mina vloggar - 3 snabba och Sparskolan. Jag fyller även på med andra klipp och poddar dä...

Aktuella data från OECD

Reklam